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报告预测中国私立医院将快速增长

2018-12-13 00:01:57

导语:中国医疗服务市场容量巨大,前景广阔。高端医疗、私立专科连锁、私立综合医院、公立医院转制、医疗产业链延伸和医院集团六大投资板块正逐渐显现投资价值。医院集团在中国还处于萌芽状态,在综合医院所需的全方位综合性能力基础之上,实现规模效应和协同效应的能力是制胜关键。


  中国医疗服务市场容量巨大,前景广阔。6月14日,波士顿咨询发布《投资中国医疗服务行业》报告显示,高端医疗、私立专科连锁、私立综合医院、公立医院转制、医疗产业链延伸和医院集团六大投资板块正逐渐显现投资价值。


  目前,市场上主要有五类投资者:私募股权和风险投资(PE和VC)、上市药企、产业资本、外资医疗集团和本土医疗集团。


  报告撰稿人之一、波士顿咨询合伙人吴淳博士分析说,近期,高端医疗和私立专科连锁正引领第一波投资浪潮;中期,高端医疗和私立专科连锁在地域和专科方面发展,而综合医院(私立综合医院和公立医院转制)成为重点;长期,综合医院将进一步发展,并可能向医院集团延伸,行业并购整合项目出现。


  其中,最受关注的是私立医院增速迅猛。从2008年到2011年,私立医院的机构数年平均增速达到16%,政府更提出2015年私立医院服务量占比要达到20%的目标。这就意味着从现在到2015年,私立医院年均患者增长率会高达32%,比2011年整整多出4亿年诊疗人次。


  “整体来看,目前私立医院规模仍小,服务量少,公立医院处于高度垄断地位。”吴淳称,2011年,仅1%的私立医院为三级医院,提供医疗服务量仅占总量的9%,而公立医院的三级医院数量达到10%,提供了91%的医疗服务量。


  随着国务院“58号文”等文件的出台,鼓励社会资本进入办医成为大势所趋。从2008年至今,已有超过30宗投资案例,如:鼎晖和天图资本等多家机构对慈铭体检进行多轮投资,复星对和睦家进行战略投资,金陵药业收购宿迁人民医院,泰和诚医疗建立肿瘤医院,华润收购昆明儿童医院等。


  吴淳认为,私立高端医疗的制胜关键在于建立高端的文化理念,并进一步落实到具体的品牌、服务和人才建设上。私立专科连锁医院需要标准化的模式和快速扩张的能力,其中,口腔、眼科和妇产科已经是投资热点,肿瘤、儿科、康复和精神科可能是未来趋势。私立综合医院要走“大专科小综合”的路子,建立强优势核心专科科室,与公立医院合作,掌控区位优势。


  根据波士顿咨询对政策导向的分析,目前,中国尚有近4000家非政府所有的公立医院,公立医院转制可能成为私人资本快速获取优质标的的突破口,北京、云南等地都已明确改组转制指标,中等层次医院会成为第一梯队。


  报告认为,医院集团在中国还处于萌芽状态,在综合医院所需的全方位综合性能力基础之上,实现规模效应和协同效应的能力是制胜关键。来自新加坡的百汇和来自美国的和睦家都采取综合小型医院加卫星诊所的模式逐步扩张,本土医疗集团凤凰医疗、中美华医、同仁医疗产业集团等尚未形成气候。


  医疗产业链主要包括月子中心、养老护理等,也包括传统医院职能的专业化分工发展,如检验、影像诊断、放射化疗和透析等,都有可能外包给专注程度更高的专业服务供应商。


  投资医疗服务行业有四类典型的进入方式:对于私立医院,可以选择新建或收购,对于公立医院,可以选择专制收购或者托管。吴淳提醒说,在估值方面,需要注意“中国式难点”,包括财务体系不透明、渠道返点现象普遍、法规风险和人力资源风险带来的不确定性等。

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